els란 무엇인가 — 고수익 상품의 불완전판매 과징금

ELS가 지금 검색되는 이유

기초자산의 가격 변동에 따라 수익률이 결정되는 파생결합증권인 주가연계증권(ELS)이 높은 수익성으로 다시 주목받고 있습니다. 연 40~50%에 달하는 쿠폰 수익률을 제공하는 ELS 상품이 인기를 얻으면서 7월 판매량이 3년 내 최고치를 기록한 만큼 ^[1], ‘els 뜻’, ‘dls란’, ‘etf란’ 등 금융상품의 정의를 묻는 검색이 크게 증가했습니다. 동시에 홍콩H지수와 연동하는 ELS 상품의 불완전판매로 인한 과징금 문제가 시장의 핵심 이슈로 대두되었습니다. 금융위원회가 정례회의 안건으로 이 건을 채택하지 않으면서 ^[2] 합산 6000억원 수준의 과징금 부과 일정이 지속적으로 미뤄지고 있으며, 금감원으로부터 제재심의안을 받은 후 은행권 검토가 진행되고 있습니다 ^[2].

출처가 말하는 확인된 사실

주가연계증권(ELS)은 기초자산의 가격에 연동해 수익률이 결정되는 파생결합증권입니다 ^[2]. 홍콩H지수(항셍중국기업지수) 연동 ELS의 불완전판매 문제로 금융당국이 제재를 추진하고 있으며, KB국민·신한·하나·NH농협·SC제일은행 등 5개 은행이 과징금 대상입니다 ^[2].

이들 은행에 부과하기로 한 과징금의 규모는 합산 6000억원 수준입니다. 다만 과징금 논의 규모는 여러 번 조정되었는데, 처음에는 4조원 규모에서 출발했다가 지난 2월 금감원 제재심에서 1조4000억원으로 의결되어 금융위에 넘겨졌으며 ^[2], 이후 6000억원 수준으로 다시 축소되었습니다.

흥미롭게도 은행들은 이미 조단위 과징금이 나올 것에 대비해 충당금을 적립해두었습니다. KB국민은행은 지난해 4분기에 3330억원, 올해 1분기에 976억원을 적립하여 1분기 말 기준 충당금이 4306억원에 이릅니다 ^[2]. 신한은행과 하나은행도 각각 1846억원, 1137억원의 충당금을 보유 중입니다 ^[2].

계속 엇갈리는 지점

과징금의 규모가 계속 엇갈리고 있는 점이 시장에서 자주 지적되는 부분입니다. 처음 논의되던 4조원에서 지난 2월 1조4000억원으로 줄었다가 ^[2], 최근 6000억원으로 다시 축소되는 등 과징금의 규모 결정 과정이 불명확합니다.

더욱 흥미로운 부분은 은행들의 충당금이 예상 과징금을 크게 상회한다는 점입니다. KB국민은행의 충당금이 4306억원에 이르며, 신한은행은 충당금 1846억원에서 예상 과징금 890억원을 뺀 956억원이 이익으로 돌아올 전망입니다 ^[2]. 하나은행도 충당금 1137억원에서 790억원을 뺀 347억원이 남을 것으로 예상됩니다 ^[2]. 조단위 과징금 안건이 나왔을 때 은행들이 이미 1000억원 이상씩 충당금을 쌓아둔 만큼, 과징금을 내고도 남는 충당금은 다시 이익 계정으로 돌아올 예정입니다 ^[2].

직접 확인할 것과 확인 경로

현재 홍콩ELS 불완전판매 과징금이 최종 확정되기 위한 진행 과정은 다음과 같습니다. 금융감독원으로부터 제재심의안을 받은 금융위원회는 이달 말까지 은행권에 검토를 요청할 계획입니다 ^[2]. 이후 안건검토소위원회를 열어 업계 의견을 청취할 예정입니다 ^[2].

최근 금융위원회는 정례회의 안건으로 홍콩ELS 불완전판매 건을 채택하지 않았습니다 ^[2]. 이는 과징금 논의가 아직 확정 단계에 이르지 못했음을 의미합니다. 5개 은행과 금융당국 간의 협의가 진행되면서 과징금 규모와 세부 내용이 조정될 가능성이 여전히 남아있습니다.